환율 1,440원선이 ‘뉴노멀’로 자리 잡으며 시장의 우려가 깊었지만, 우리 증시는 오히려 이를 비웃듯 거침없는 랠리를 이어가고 있습니다. 최근 코스피 지수가 역사적인 4,500선을 돌파했다는 소식은 많은 투자자에게 기쁨과 동시에 “지금이라도 올라타야 하나?”라는 고민을 안겨주고 있죠. 단순히 지수가 높다는 사실보다 중요한 건, 이번 상승을 이끄는 ‘엔진’이 과거와는 확연히 다르다는 점입니다.
4,500선 안착의 일등 공신, ‘실물로 온 AI’
이번 상승장의 가장 큰 특징은 막연한 기대감이 아닌 ‘확실한 숫자’와 ‘제품’이 뒷받침되고 있다는 것입니다. 그 중심에는 세계 최대 IT/가전 전시회인 CES 2026이 있습니다.
올해 CES의 핵심 키워드는 단연 ‘실물 AI’입니다. 과거의 AI가 클라우드 속의 똑똑한 두뇌에 머물렀다면, 이제는 우리 일상의 가전, 자동차, 그리고 산업용 로봇에 직접 탑재되는 시대가 온 거죠.
- SK하이닉스의 HBM4 데뷔: 이번 CES에서 SK하이닉스가 공개한 16단 HBM4(4세대 고대역폭 메모리)는 시장의 판도를 완전히 바꿨습니다. 단순한 부품을 넘어 AI 기기의 성능을 결정짓는 핵심 심장부로 대우받으며 주가를 4,500선 위로 밀어 올렸습니다.
- 자율주행의 재발견: 현대자동차는 CES에서의 성과를 바탕으로 자율주행 기술력에 대한 재평가를 받으며 하루 만에 13.80%라는 경이로운 급등을 보여주기도 했습니다. AI가 반도체를 넘어 모빌리티로 확장되고 있음을 증명한 사례입니다.
‘수출 7,000억 달러 시대’가 만든 튼튼한 기초체력
우리 증시를 ‘코리아 디스카운트’라는 꼬리표에서 해방시킨 근본적인 힘은 실적입니다. 2025년 대한민국 수출액이 사상 처음으로 7,000억 달러(약 920조 원)를 돌파하며 우리 기업들의 이익 체력이 한 단계 격상되었습니다.
그동안 한국 증시는 글로벌 경기에 민감한 ‘천수답’ 구조라는 비판을 받아왔지만, 지금은 다릅니다. AI 반도체라는 확실한 독점적 경쟁력을 확보한 덕분에 고환율과 고금리라는 파고 속에서도 외국인 투자자들의 자금이 쉴 새 없이 유입되고 있습니다. 실제로 최근 외국인은 코스피 시장에서만 4조 원 넘는 순매수를 기록하며 시장의 주도권을 꽉 쥐고 있습니다.
1월 효과와 공모주 시장의 ‘알짜’ 찾기
연초에는 기관들의 포트폴리오 재편과 개인들의 신규 자금 유입이 맞물리는 ‘1월 효과’가 나타나곤 합니다. 특히 코스닥 시장은 과거 데이터상 1월 평균 수익률이 코스피보다 높게 나타나는 경향이 있어 중소형주에 대한 관심이 필요한 시점입니다.
이런 분위기 속에서 공모주 시장 역시 뜨겁습니다. 1월 하순에는 기술력을 갖춘 알짜 기업들의 청약이 대기 중입니다.
- 덕양에너젠 (1월 20일~21일 청약): 수소 정제 및 공급 인프라 전문 기업으로, 에너지 패러다임 변화의 수혜주로 꼽힙니다.
- 카나프테라퓨틱스 (1월 29일~30일 청약): 이중항체 및 차세대 ADC(항체-약물 접합체) 기술을 보유한 바이오 벤처로, 신약 개발 기대감이 높습니다.
환율 1,440원대, 악재인가 호재인가?
현재 원/달러 환율은 1,440원대에서 등락을 거듭하고 있습니다. 예전 같으면 ‘환율 공포’에 증시가 급락했겠지만, 지금은 양면성을 띠고 있습니다.
- 수출 기업의 가격 경쟁력: 반도체, 자동차, 방산 등 주력 수출 업종에게는 환차익이라는 선물을 안겨줍니다.
- 외국인 수급의 변수: 환율이 너무 가파르게 오르면 외국인의 이탈 우려가 있지만, 우리 기업의 이익 성장세가 환율 리스크를 압도하고 있다는 것이 전문가들의 중론입니다.
오히려 하버드대 케네스 로고프 교수 같은 석학들은 현재 원화 가치가 지나치게 저평가되어 있으며, 향후 반등할 가능성이 높다고 분석합니다. 환율이 안정세로 돌아선다면 환차익을 노린 외국인 자금이 추가로 유입될 수 있는 ‘잠재적 호재’가 될 수 있습니다.
투자의 중심을 잡는 포트폴리오 전략
시장이 과열되었다는 우려도 분명 존재합니다. 하지만 PER(주가수익비율) 관점에서 보면 코스피는 여전히 과거 강세장 평균 수준인 10~12배 사이에서 움직이고 있어 ‘버블’이라고 단정 짓기 어렵습니다.
이럴 때일수록 ‘숫자로 증명되는 종목’에 집중해야 합니다.
- 주도주 홀딩: 반도체와 AI 인프라 관련주들은 조정 시 매수, 보유 시 홀딩 전략이 유효합니다. 슈퍼 사이클의 초입이라는 분석이 힘을 얻고 있기 때문입니다.
- 순환매 대비: 삼성전자, SK하이닉스가 지수를 끌어올린 후에는 소외되었던 밸류업 종목이나 배당주로 온기가 퍼질 수 있습니다.
- 방산 및 원전: 글로벌 지정학적 리스크와 에너지 수요 급증에 따라 실적이 가시화되는 섹터도 눈여겨봐야 합니다.
핵심 요약
- 지수 상황: 코스피 4,500 돌파는 AI 반도체 실적과 수출 7,000억 불 달성이라는 탄탄한 기초체력의 결과입니다.
- 주요 이슈: CES 2026에서 공개된 16단 HBM4와 자율주행 기술이 시장의 신성장 동력으로 부상했습니다.
- 투자 전략: 주도주인 반도체 비중을 유지하되, 1월 효과를 노린 공모주 청약과 저평가된 밸류업 종목으로 포트폴리오를 다변화하세요.
결국 주식 시장에서 승리하는 사람은 소음에 흔들리지 않고 ‘기업이 돈을 잘 벌고 있는가’라는 본질에 집중하는 사람입니다. 4,500선이라는 숫자에 겁먹기보다, 그 숫자를 만든 우리 기업들의 실력에 주목해보시기 바랍니다.