안녕하세요! 어느덧 2025년의 마지막 날이네요. 올 한 해 코인 시장은 정말 다이내믹했죠? 지난 10월 비트코인이 12만 6,000달러라는 역대 최고가를 경신하며 축제 분위기였는데, 최근 다시 9만 달러 선에서 공방전을 벌이고 있어 마음 졸이시는 분들이 많을 것 같아요. 😊
“지금이라도 팔아야 하나?”, “아니면 지금이 바닥인가?” 고민하고 계실 여러분을 위해, 복잡한 차트 대신 시장의 속마음을 들여다볼 수 있는 온체인 데이터를 통해 현재 상황을 아주 쉽게 짚어드릴게요. 저와 함께 차근차근 살펴볼까요?
1. 광부들의 주머니 사정, ‘푸엘 멀티플(Puell Multiple)’의 신호
가장 먼저 살펴볼 데이터는 푸엘 멀티플(Puell Multiple)이에요. 이름이 조금 생소하시죠? 쉽게 말해 ‘비트코인을 캐는 광부들이 지금 돈을 얼마나 잘 벌고 있느냐’를 나타내는 지표예요.
- 현재 상태: 최근 이 지표가 1 미만인 ‘할인 구간’에 진입했습니다.
- 간단 비유: 과수원 주인이 사과를 팔아도 인건비조차 안 나오는 상황이라고 생각하시면 돼요.
- 투자 인사이트: 역사적으로 광부들의 수익성이 바닥을 칠 때 비트코인 가격도 거시적인 바닥권을 형성하곤 했습니다. 지금의 정체기가 누군가에게는 고통스럽겠지만, 통계적으로는 위험이 낮아지고 상승 잠재력이 커지는 구간에 들어선 셈이죠.
2. 투자자들의 심리 마지노선, ‘SOPR’과 ‘실현 가격’
시장 참여자들이 지금 이익을 보고 있는지, 손해를 보고 있는지 아는 것도 중요하겠죠? 이때 보는 것이 SOPR(Spent Output Profit Ratio)입니다.
- SOPR 1.0의 의미: 현재 이 수치가 1.0 근처에서 머물고 있는데, 이는 투자자들이 딱 본전(매수가=매도가) 수준에서 거래하고 있다는 뜻이에요.
- 심리 분석: 사람들이 “본전만 오면 나간다!”며 버티고 있는 상태라고 보시면 됩니다.
- STH 실현 가격: 단기 보유자들의 평균 매수 단가인 ‘실현 가격’은 현재 약 11만 3,000달러 선에 형성되어 있어요. 지금 가격이 이보다 아래에 있다는 건, 최근에 들어온 투자자들이 대부분 ‘파란불’을 보며 인내의 시간을 보내고 있다는 의미입니다.
3. 이더리움, 가격은 아쉽지만 ‘체력’은 역대급?
비트코인에 비해 이더리움(ETH)의 행보가 다소 무겁게 느껴지시죠? 하지만 온체인으로 본 이더리움의 기초 체력은 그 어느 때보다 탄탄합니다.
- 스테이킹의 위력: 현재 전체 이더리움 공급량의 약 29.4%(약 3,560만 ETH)가 스테이킹(잠금)되어 있습니다.
- 간단 비유: 시장에 나올 수 있는 ‘사과’의 3분의 1 정도가 창고에 꽁꽁 묶여 있는 것과 같아요.
- L2의 성장: 베이스(Base)나 아비트럼(Arbitrum) 같은 레이어 2(L2) 네트워크가 이더리움 전체 트랜잭션의 58% 이상을 처리하며 생태계를 확장하고 있어요. 가격은 박스권이지만, 실제 사용량은 폭발적으로 늘어나고 있는 ‘성장통’ 구간이라고 볼 수 있습니다.
4. 2026년 대전환을 향한 체크포인트
전문가들은 2025년 말의 하락세가 단순한 하락장이 아닌, ‘레버리지 털어내기’ 과정이라고 분석합니다. 과도한 빚으로 투자했던 물량들이 정리되면서 시장이 가벼워지고 있는 것이죠.
- 공급 쇼크 가능성: 거래소의 비트코인 보유량이 2018년 이후 최저 수준입니다. 살 사람은 많은데 팔 물건이 부족한 ‘공급 부족’ 상태가 다가오고 있어요.
- 2026년 전망: 많은 분석 기관이 2026년 비트코인 목표가를 12만 달러에서 최대 17만 달러 사이로 보고 있습니다. 현재의 9만 달러 공방전이 지루하게 느껴질 수 있지만, 이는 더 높이 뛰기 위해 움츠리는 단계일 가능성이 높습니다.
💡 요약 및 결론
- 광부 지표(Puell Multiple): 현재 비트코인은 통계적으로 저평가된 ‘할인 구간’에 있습니다.
- 투자자 심리: SOPR 지표상 시장의 거품이 많이 빠진 담백한 상태입니다.
- 이더리움: 가격 반등은 늦지만, 스테이킹과 L2 확장을 통해 네트워크 가치는 계속 커지고 있습니다.
- 전망: 2025년의 조정은 2026년 대세 상승을 위한 건강한 조정(Healthy Correction)으로 해석됩니다.
시장이 흔들릴 때 가장 중요한 건 ‘차트’보다 ‘데이터’에 근거한 평정심이에요. 2025년 한 해 정말 고생 많으셨습니다. 여러분의 자산이 2026년에는 온체인 시그널처럼 시원하게 우상향하기를 저도 진심으로 응원할게요! 🥂
다음번엔 이더리움 스테이킹으로 수익을 극대화하는 구체적인 방법에 대해 알아볼까요?